Zpracovatelé se vrací k udržitelnému růstu

Výrobní sektor české ekonomiky se udržuje v dobré kondici, a to navzdory červencovému meziměsíčnímu snížení předstihového ukazatele Index nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu. Zprávu dnes zveřejnila společnost IHS Markit.

Indikátor zdraví v průmyslu neboli Index nákupních manažerů v červenci klesl pod úroveň předchozího měsíce. Zpracovatelé si podle PMI meziměsíčně polepšili naposledy v únoru letošního roku. Od března index klesal nebo stagnoval. Červencové ochlazení ani vývoj v předcházejících čtyřech měsících však nakonec nevyznívá zle, neboť hodnota PMI se stále drží nad prahem 50 bodů, což znamená, že ekonomika výrobního sektoru se zlepšuje.

Optimismus zpracovatelů pramení zvláště z plných objednávkových knih a mohutného seznamu zákazníků. Expanze ve výrobě je stále robustní, nicméně v porovnání s předchozími měsíci je tempo růstu produkce mírnější. Potřeba pokrýt výrobu v českých továrnách udržuje personální oddělení, úřady práce a pracovní portály v neustálé aktivitě. Navzdory nepřetržitému růstu zaměstnanosti v českém zpracovatelském průmyslu od května 2013 nabízí zpracovatelé stále více a více volných pracovních míst. V červnu jich Úřad práce ČR evidoval více než 40 tisíc.

Ceny jsou pod ostrým tlakem na vstupu i na výstupu. V obou případech však tempo jejich růstu zpomaluje. Ceny na vstupu vzrostly zvláště z titulu dražších surovin. Do výstupních cen se kromě vyšších pořizovacích nákladů promítla také silnější poptávka po zpracovatelské produkci.  

Meziměsíčně sice PMI oslabil, meziroční srovnání však ukazuje, že zpracovatelský průmysl jede na plné obrátky, což se pravděpodobně promítne ve výsledcích samotné průmyslové produkce a následně v ekonomickém růstu. Pro druhé čtvrtletí očekáváme, že meziroční tempo růstu HDP bude obdobné, jako jsme viděli v prvních třech měsících roku 2017, tedy okolo 3 %.

EXPRESS ZPRÁVY
08. 12. 2017

Stavební produkce v ČR v říjnu meziročně vzrostla o 3,2 % (po očištění). Úřady vydaly o 4,6 % více stavebních povolení a celková orientační hodnota všech povolení byla o polovinu vyšší. Stavebnictví se tak po letní stagnaci vrací ke stabilnějšímu růstu. V příštím roce by stavební sektoru mělo pomoci zrychlení čerpání prostředků z fondů EU.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank

07. 12. 2017

Objem českého průmyslu v říjnu poklesl o 1,5 % oproti září (po očištění). Je to druhý meziměsíční pokles v řadě, který je primárně způsoben efektem vysoké srovnávací základny ze srpna. Meziroční tempo růstu ale zrychlilo o 5,6 p.b. na 10,5 %, což je o dvě desetiny nad odhadem trhu. Největší příspěvek k růstu měla výroba motorových vozidel a produkce energií. Pokles byl zaznamenán v odvětví opravy a instalace strojů, u produkce usní, nebo u farmaceutických výrobků. Objem nových zakázek vzrostl o 10,3 % a tempo růstu bylo o něco rychlejší u tuzemských zakázek v porovnání se zahraničními. I tak by dobrý stav průmyslu u našich nejbližších sousedů měl vést k pokračování silného růstu. Český trh práce prohloubil již rekordně nízkou míru nezaměstnanosti a podle posledního průzkumu PMI se výrobcům podařilo po delší době zaplnit pracovní místa. Je zřejmé, že mnohým dlouhodobě nezaměstnaným se nyní daří najít uplatnění na pracovním trhu. Rostoucím problémem pro výrobce se zdá být nedostatek materiálů a zařízení. Přesto by tempo růstu průmyslu zatím nemělo příliš polevovat a pro celý rok 2017 odhadujeme průměrný meziroční růst 5,2 %.
 

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank

05. 12. 2017

Americký senát v pátek překvapivě schválil vlastní návrh daňové reformy, která v posledních měsících hýbe americkým dolarem. Nicméně k úplnému prosazení zákona musí dojít k domluvě mezi oběma komorami kongresu na kompromisu jejich návrhů. V reakci na schválení dolar dnes mírně posiluje, ale podle našeho názoru mu zákon dlouhodobou podporu neposkytne i vzhledem k době, po kterou toto téma živí americký trh. V pátek vyjde statistika amerického trhu práce, v jehož případě trh očekává přírůstek více než 210 tis. pracovních míst mimo farmářský sektor, což je podle našeho názoru silně nadhodnoceno a očekáváme pouze 177 tis. I proto by mohl dolar v blízké době opět narazit na své limity.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

04. 12. 2017

Ve třetím čtvrtletí 2017 vzrostla průměrná nominální měsíční mzda v České republice o 6,8 % meziročně na 29 050 Kč. Po očištění o inflaci to znamená reálný růst o 4,2 %  r/r, což je pod odhadem mediánu trhu, který činil 5,1 % r/r reálně. Růst nominálních mezd oproti minulému čtvrtletí mírně zpomalil, i když za první tři čtvrtletí tohoto roku stále dosahuje slušného nominálního růstu 6,6 % r/r. Pomyslné nůžky příjmové nerovnosti se lehce uzavřely přiblížením mzdového mediánu k průměru. Mediánová mzda meziročně vzrostla o 7,1 % na 25 181 Kč. Stojí za tím zejména výrazné navýšení mezd ve státní správě a zvýšení minimální mzdy. Naopak nejvlažnější růst mezd pocítili zaměstnanci v peněžnictví a pojišťovnictví a v informačních a komunikačních činnostech. Zvyšování mezd je letos poháněno výbornou tuzemskou ekonomickou kondicí a historicky nejnapjatější situací na trhu práce. Pro celý rok 2017 odhadujeme, že průměrná mzda poroste alespoň 6% tempem při průměrné nezaměstnanosti mírně nad 4,0 %.
 

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank