Ropa Brent kvůli Kurdům těsně pod hranicí 60 dolarů

Ropa Brent dosáhla 26 měsíčního maxima poté, co měsíc trvající oživení dosáhlo další podpory kvůli novému ohrožení dodávek. Současné volby v severoiráckém kurdském regionu ukázaly jasnou většinu pro nezávislost. Už před volbami hrozil turecký prezident Erdogan, že uzavře hlavní kurdský ropovod vedoucí do tureckého přístavu Ceyhan.

 

Ropná infrastruktura v severním Iráku

 

 

Možnost narušení dodávky o 500-600 000 barelů denně v období silné poptávky a omezování nabídky ze strany OPEC pomohlo vytlačit cenu surové ropy k dalšímu velkému milníku na
60 USD/barel, což je úroveň, na které se obchodovala naposledy v červenci 2015.

 

Deport ropy Brent vytvořený rostoucí poptávkou dostal další podporu díky investorům do pasivních dlouhých pozic, kteří chtěli využít rostoucích výnosů. Ropa WTI mezitím vnímá poptávku obchodníků, kteří se snaží překlenout aktuální mezeru ve výši 6,75 USD/barel vůči ropě Brent.

 

 

Zdroj: Saxo Bank

 

Hlavním tématem byl v uplynulém měsíci rostoucí rozdíl fundamentálních ukazatelů mezi ropou Brent a WTI, který vedl k rozšíření spreadů mezi těmito komoditami. Pro skupinu producentů OPEC i ze zemí mimo OPEC snažících se snížit produkci, je tento vývoj tím nejlepším možným výsledkem po jejich měsíčních snahách nabídku omezit. Zatímco producenti spoléhající na ropu Brent jako referenční cenu pro americkou břidličnou ropu své výnosy zvýšili, ti, kdo spoléhali na WTI, zatím nedokázali rozšiřujícího se rozdílu nijak využít.

 

Ropa WTI bojuje s rostoucími zásobami po hurikánu Harvey

Následující grafy ukazují rozptyl mezi ropou Brent a WTI. Během minulého měsíce zažila ropa Brent díky silné fyzické poptávce rafinerií a rostoucí poptávce spekulativních obchodníků snažících se využít rostoucích výnosů obrovský posun od reportu k deportu. Ropa WTI mezitím dál bojuje s rostoucími zásobami po dopadu hurikánu Harvey a s růstem tlaku na prodej očekávaném v letech 2018 a 2019 ze strany producentů břidličné ropy toužících zajistit budoucí produkci.

 

 

 

Je prognóza EIA o růstu americké produkce ropy chybná?

Americký průkopník těžby břidličné ropy a prezident společnosti Continental Resources Inc. Harold Hamm minulý týden ostře kritizoval prognózu americké agentury EIA týkající se růstu americké produkce ropy, o které prohlásil, že je „naprosto špatná“. Podle informací od svých kolegů v odvětví vyvozuje, že v následujících měsících by růst americké poptávky po ropě s cenou pod 50 USD/barel mohl být až o 500 000 barelů denně nižší, než je předpoklad EIA o milionu barelů denně.

 

V červenci vzrostly údaje o měsíční produkci surové ropy uváděné EIA, které jsou obvykle přesnější než týdenní odhady uváděné ve Weekly Petroleum Status Report, o pouhých 250 000 barelů denně. Zhruba v březnu, kdy WTI spadla zpět pod 50 USD/barel se začal projevovat stále větší rozdíl mezi oběma zprávami. Nejnovější zpráva za červen uváděla rozdíl 245 000 barelů denně a vzhledem k tomu, že se WTI vrátila nad 50 USD/barel teprve tento měsíc, může mít podle nás v Saxo Bank Harold Hamm pravdu.

 

 

 

Hedgeové fondy nyní drží rekordní dlouhé pozice pro futures pohonných hmot a ropných produktů. Rostoucí zájem investorů o ropu Brent kvůli již zmíněnému deportu vedl k růstu dlouhých čistých pozic na 92 % rekordní úrovně z března, zatímco u WTI je to sotva polovina. Z tohoto hlediska a vzhledem k očekáváním růstu exportu WTI a dalšímu růstu poptávky amerických rafinerií si myslíme, že potenciální zisk spreadu se kloní spíše k WTI. Zda se spread vrátí od ropy Brent směrem k WTI nebo naopak poroste od WTI k Brentu, zatím není jisté. Ale jak už jsme mnohokrát zažili v minulosti, ropné trhy často zažívají prudké zvraty poté, co je zájem investorů příliš vysoký. Býčí energie zůstává silná, ale s cenou 60 USD/barel na dohled už ani OPEC možná nečeká na vyšší ceny.

 

O autorovi:

Ole Hansen začal pro Saxo Bank pracovat v roce 2008 a od roku 2010 pracuje jako hlavní komoditní stratég. Jeho prací je tvorba strategií a analýz globálních komoditních trhů definovaných fundamentálními ukazateli, náladou trhu a technickým vývojem.

Ole Hansen je autorem týdenních zpráv, které mapují vývoj na trzích s komoditami a současně klientům poskytují názory na obchodování v rámci značky SaxoStrats. Pravidelně přispívá do vysílání i tištěných médií jako jsou CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph. Před příchodem do Saxo Bank pracoval Ole Hansen 18 let v londýnské City jak v obchodě tak i v oblasti multi-asset hedgeových fondů.

Má zkušenosti s obchodováním i investicemi a je respektovaným stratégem, který se pravidelně setkává s klienty Saxo Bank po celém světě. Bankovní vzdělání získal Ole Hansen v Danske Bank.

 

O Saxo Bank

Skupina Saxo Bank (Saxo), specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. 

Už téměř 25 let nabízí Saxo Bank jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím technologií a zkušeností. 

Plně licencovaná a regulovaná banka umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům snadno obchodovat s více aktivy z jediného účtu na různých elektronických zařízeních. Kromě toho poskytuje Saxo Bank svým firemním klientům, např. bankám a makléřům přístup k multi-asset obchodům, prvotřídním makléřským službám a obchodní technologii. 

Mnohokrát oceněné obchodovací technologické platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. 

Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

 

EXPRESS ZPRÁVY
17. 06. 2018

Tento týden byl z pohledu měnové politiky prozatím nejdůležitějším v tomto roce. Americký Fed zvýšil opět své úrokové sazby a vyslal jasný jestřábí signál, že bude pokračovat i v následujících letech. ECB oznámila postupný konec kvantitativního uvolňování a definitivně tak ukončila éru ultra uvolněné měnové politiky. Naopak japonská centrální banka pokračuje v pumpování peněz do ekonomiky a dokonce snížila svojí inflační prognózu. S překvapením přišla i čínská centrální banka, která nezvýšila své úrokové sazby a nenásledovala tak rozhodnutí Fedu. Čínská ekonomika podle posledních čísel ztrácí svůj výkon. Zpomalila průmyslová výroba, maloobchodní tržby i investice. K tomu se přidávají obavy z obchodních válek s USA, které mohou čínskou ekonomiku hodně bolet.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

07. 06. 2018

Euro vůči dolaru za včerejší den posílilo na EUR/USD 1,177. Stojí za tím výroky hlavního ekonoma ECB P. Praeta, podle kterého utažený trh práce a stále slušné výsledky PMI zřetelně tlačí inflaci na svůj cíl. Nejdůležitější informací, která v jeho dnešním projevu zazněla, je to, že výkonná rada ECB příští týden zhodnotí výsledky programu kvantitativního uvolňování a naznačí, kdy přijde jeho ukončení. Podle jiného člena výkonné rady K. Knota by konec kvantitativního uvolňování měl přijít co nejdříve.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank

06. 06. 2018

České maloobchodní tržby v dubnu vzrostly o 4,7 % v meziročním srovnání. Tržby bez započtení prodejů automobilů zrychlily meziroční tempo růstu na 5,6 %. Po horších výsledcích z posledních dvou měsíců se maloobchodní tržby v dubnu vrátily na dráhu rychlého růstu. Klíčovým faktorem, který výrazně ovlivnil meziroční růst tržeb, byl vyšší počet dubnových pracovních dnů ve srovnání s loňskem. Velikonoce letos vyšly již na konec března a daly tak obchodníkům o dva běžné otevírací dny navíc. Po dvou měsících propadů se růst prodejů automobilů opět vrátil do černých čísel (+2,3 % r/r). Maloobchodní tržby bez aut budou v tomto roce podle našeho odhadu růst svižným tempem až 7 %.


Autor: Milan Frydrych, analytik Raiffeisenbank

01. 06. 2018

Oslabování koruny z posledních dnů bylo zapříčiněno velkou nejistotou na evropských trzích kvůli vyhrocené situaci na politické scéně v Itálii. Nicméně díky obnovenému posilování eura vůči dolaru nad EUR/USD 1,16 svůj trend obrátila i koruna. Ta od včerejška posílila z 25,95 až na 25,8 korun za euro. Italská situace se prozatím uklidnila a to způsobilo korekci jak kurzu eura, tak v důsledku i kurzu koruny.

Je dobré doplnit, že oslabování z počátku týdne postihlo všechny měny v našem regionu – tržní aktéři očividně přesouvají své investice do bezpečných přístavů. Nicméně míra oslabování měn našich sousedů je vyšší. Maďarský forint i polský zlotý téměř shodně oslabily o 2 %, zatímco koruna byla v úterý slabší jen o 0,8 %. Klíčovým faktorem je velice holubičí přístup centrálních bank obou zemí, které pokračují v extrémně uvolněné měnové politice a její změnu do normálního stavu čím dál více odkládají. Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank