PMI meziměsíčně stagnuje, meziročně významně roste

Společnost IHS Markit dnes informovala o vývoji situace v českém zpracovatelském průmyslu. Červnová situace mezi zpracovateli se neliší od té květnové. PMI se stále udržuje nad rozhodnou hranicí 50 bodů, která signalizuje předěl mezi zlepšováním a zhoršováním ekonomiky výrobního sektoru.

Hodnota Indexu nákupních manažerů mezi zpracovateli zůstala v červnu na stejné úrovni jako v květnu. Podmínky českého zpracovatelského průmyslu se stále zlepšují (index se nachází nad úrovní 50 bodů), a to i navzdory výsledkům za poslední čtyři měsíce, kdy index klesal, popřípadě stagnoval. Loňský rok však letošní index převyšuje s nadhledem. Vzhledem k optimismu, který nyní panuje mezi výrobci v eurozóně, jsme však očekávali, že se meziměsíčně zlepší i situace mezi českými výrobci.

Výroba i nové zakázky jako celek rostly pomaleji než v předchozích měsících, tempo jejich růstu však stále zůstává solidní, a proto červnovou meziměsíční stagnaci nehodnotíme s despektem.

Ačkoli nové objednávky (z tuzemska i ze zahraničí dohromady) rostly pomaleji než v předchozích měsících, příliv zakázek ze zahraničí byl extrémní. Tento vývoj se zasloužil o to, že důvěra zpracovatelů stále zůstává mohutná. Plnější objednávkové knihy se promítly do nutnosti zintenzivnit aktivitu personálních oddělení v náboru. I v červnu tak zaměstnanost zaznamenala výrazný nárůst.

Situace na trhu s dražšími surovinami zvyšuje zpracovatelům vstupní náklady. Poslední vývoj však signalizuje, že cenové tlaky zvolňují. Vzrostly také účtované ceny, leč i jejich růst zpomaluje. Zákazníci se zdražováním nenechávají odradit, neboť zpracovatelé hlásí, že jejich seznamy odběratelů se rozšiřují. Účtováním vyšších cen na výstupu na sebe zákazníci přebírají břemeno v podobě vyšších mzdových požadavků.

PMI je prvním z ukazatelů, který vykresluje, jaký by mohl být růst české ekonomiky ve druhém čtvrtletí letošního roku. Ačkoli byla průměrná hodnota PMI za druhé čtvrtletí mírně slabší, než jsme zaznamenali v prvních třech měsících roku, česká ekonomika dle našeho názoru stále pojede na plné obrátky.

 

EXPRESS ZPRÁVY
17. 06. 2018

Tento týden byl z pohledu měnové politiky prozatím nejdůležitějším v tomto roce. Americký Fed zvýšil opět své úrokové sazby a vyslal jasný jestřábí signál, že bude pokračovat i v následujících letech. ECB oznámila postupný konec kvantitativního uvolňování a definitivně tak ukončila éru ultra uvolněné měnové politiky. Naopak japonská centrální banka pokračuje v pumpování peněz do ekonomiky a dokonce snížila svojí inflační prognózu. S překvapením přišla i čínská centrální banka, která nezvýšila své úrokové sazby a nenásledovala tak rozhodnutí Fedu. Čínská ekonomika podle posledních čísel ztrácí svůj výkon. Zpomalila průmyslová výroba, maloobchodní tržby i investice. K tomu se přidávají obavy z obchodních válek s USA, které mohou čínskou ekonomiku hodně bolet.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

07. 06. 2018

Euro vůči dolaru za včerejší den posílilo na EUR/USD 1,177. Stojí za tím výroky hlavního ekonoma ECB P. Praeta, podle kterého utažený trh práce a stále slušné výsledky PMI zřetelně tlačí inflaci na svůj cíl. Nejdůležitější informací, která v jeho dnešním projevu zazněla, je to, že výkonná rada ECB příští týden zhodnotí výsledky programu kvantitativního uvolňování a naznačí, kdy přijde jeho ukončení. Podle jiného člena výkonné rady K. Knota by konec kvantitativního uvolňování měl přijít co nejdříve.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank

06. 06. 2018

České maloobchodní tržby v dubnu vzrostly o 4,7 % v meziročním srovnání. Tržby bez započtení prodejů automobilů zrychlily meziroční tempo růstu na 5,6 %. Po horších výsledcích z posledních dvou měsíců se maloobchodní tržby v dubnu vrátily na dráhu rychlého růstu. Klíčovým faktorem, který výrazně ovlivnil meziroční růst tržeb, byl vyšší počet dubnových pracovních dnů ve srovnání s loňskem. Velikonoce letos vyšly již na konec března a daly tak obchodníkům o dva běžné otevírací dny navíc. Po dvou měsících propadů se růst prodejů automobilů opět vrátil do černých čísel (+2,3 % r/r). Maloobchodní tržby bez aut budou v tomto roce podle našeho odhadu růst svižným tempem až 7 %.


Autor: Milan Frydrych, analytik Raiffeisenbank

01. 06. 2018

Oslabování koruny z posledních dnů bylo zapříčiněno velkou nejistotou na evropských trzích kvůli vyhrocené situaci na politické scéně v Itálii. Nicméně díky obnovenému posilování eura vůči dolaru nad EUR/USD 1,16 svůj trend obrátila i koruna. Ta od včerejška posílila z 25,95 až na 25,8 korun za euro. Italská situace se prozatím uklidnila a to způsobilo korekci jak kurzu eura, tak v důsledku i kurzu koruny.

Je dobré doplnit, že oslabování z počátku týdne postihlo všechny měny v našem regionu – tržní aktéři očividně přesouvají své investice do bezpečných přístavů. Nicméně míra oslabování měn našich sousedů je vyšší. Maďarský forint i polský zlotý téměř shodně oslabily o 2 %, zatímco koruna byla v úterý slabší jen o 0,8 %. Klíčovým faktorem je velice holubičí přístup centrálních bank obou zemí, které pokračují v extrémně uvolněné měnové politice a její změnu do normálního stavu čím dál více odkládají. Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank