Investoři do akcií prožívají další vítězný rok

Listy ze stromů jsou pryč, kalendářní rok se pomalu chýlí ke konci, a jak bývá zvykem, nastává čas bilancování. Když se podíváme na letošní investiční rok, tak můžeme konstatovat, že pro dynamického investora, který investuje dlouhodobě do akcií, byl, respektive ještě bude letošní rok opět rekordní.

 

Investování do akcií znamená, že si kupujeme část firem a stáváme se jejími spolumajiteli. Celosvětovému hospodářství se daří, globální ekonomika roste, nezaměstnanost se snižuje, spotřebitelé více utrácejí. To jsou všechno faktory, díky kterým firmy celý letošní rok vykazovaly dobré tržby a také zisky, které následně mohou svým spolumajitelům (akcionářům) vyplatit formou dividend. Proto také trh do konce roku neočekává žádné výrazné turbulence, které by mohly dosavadní výsledek akciových trhů zvrátit. Snad s výjimkou současné napjaté situace na Korejském poloostrově, která by mohla na trhy určitou nervozitu přinést, byť ani poslední severokorejský raketový test a dosavadní reakce na něj výraznější volatilitu nevyvolaly. I to svědčí o současném optimismu investorů. Velké investiční fondy, banky a finanční konglomeráty se navíc již ke konci roku zpravidla neplánují pouštět do „výraznějších“ akcí, proto lze očekávat, že současná výkonnost akciových trhů se ani během prosince podstatně nezmění.

Devět let růstu – historický rekord

 

Letošní rok prodlužuje vítěznou šňůru, co se týká počtu po sobě jdoucích rostoucích let akciových indexů. Od roku 2009 americké akciové trhy rostou již devátým rokem v řadě. To je historický rekord. Letošní zásluhy si přepisují již výše zmíněné dobré ekonomické podmínky napříč všemi světadíly a velký díl zásluh má také očekávaná daňová reforma v USA, kdy by americké firmy měly platit daleko nižší daně než doposud. Současná korporátní daň v USA dosahuje 35 procent a americký prezident Donald Trump navrhuje její snížení až na 15 procent, čímž by akcionářům (spolumajitelům) firem opět vzrostl zisk. Americké indexy si tak letos připisují více jak 16procentní zhodnocení. Jedná se o třetí nejvyšší růst za posledních devět let.

Raději nespekulovat

 

Samozřejmě nic netrvá věčně a i tato jízda někdy skončí. Rok 2018 by mohl být kandidátem pro přerušení této vítězné šňůry, protože americká centrální banka již utahuje měnovou politiku a zvedá úrokové sazby, což se až se zpožděním promítne do reálné ekonomiky. Na druhou stranu jsou úrokové sazby v USA stále na velmi nízkých úrovních v porovnání s jejich dlouhodobým průměrem, tudíž i toto pozvolné utahování měnové politiky nemusí mít na reálné hospodářství výrazný vliv. Proto by drobný investor neměl spekulovat a snažit se vystihnout akciové vrcholy či dna, ale měl by spíše dodržovat investiční horizont, při turbulencích nepanikařit a zvolit vhodný investiční nástroj odpovídající jeho toleranci rizika.

Michal Valentík, investiční ředitel společnosti Broke

EXPRESS ZPRÁVY
17. 06. 2018

Tento týden byl z pohledu měnové politiky prozatím nejdůležitějším v tomto roce. Americký Fed zvýšil opět své úrokové sazby a vyslal jasný jestřábí signál, že bude pokračovat i v následujících letech. ECB oznámila postupný konec kvantitativního uvolňování a definitivně tak ukončila éru ultra uvolněné měnové politiky. Naopak japonská centrální banka pokračuje v pumpování peněz do ekonomiky a dokonce snížila svojí inflační prognózu. S překvapením přišla i čínská centrální banka, která nezvýšila své úrokové sazby a nenásledovala tak rozhodnutí Fedu. Čínská ekonomika podle posledních čísel ztrácí svůj výkon. Zpomalila průmyslová výroba, maloobchodní tržby i investice. K tomu se přidávají obavy z obchodních válek s USA, které mohou čínskou ekonomiku hodně bolet.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

07. 06. 2018

Euro vůči dolaru za včerejší den posílilo na EUR/USD 1,177. Stojí za tím výroky hlavního ekonoma ECB P. Praeta, podle kterého utažený trh práce a stále slušné výsledky PMI zřetelně tlačí inflaci na svůj cíl. Nejdůležitější informací, která v jeho dnešním projevu zazněla, je to, že výkonná rada ECB příští týden zhodnotí výsledky programu kvantitativního uvolňování a naznačí, kdy přijde jeho ukončení. Podle jiného člena výkonné rady K. Knota by konec kvantitativního uvolňování měl přijít co nejdříve.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank

06. 06. 2018

České maloobchodní tržby v dubnu vzrostly o 4,7 % v meziročním srovnání. Tržby bez započtení prodejů automobilů zrychlily meziroční tempo růstu na 5,6 %. Po horších výsledcích z posledních dvou měsíců se maloobchodní tržby v dubnu vrátily na dráhu rychlého růstu. Klíčovým faktorem, který výrazně ovlivnil meziroční růst tržeb, byl vyšší počet dubnových pracovních dnů ve srovnání s loňskem. Velikonoce letos vyšly již na konec března a daly tak obchodníkům o dva běžné otevírací dny navíc. Po dvou měsících propadů se růst prodejů automobilů opět vrátil do černých čísel (+2,3 % r/r). Maloobchodní tržby bez aut budou v tomto roce podle našeho odhadu růst svižným tempem až 7 %.


Autor: Milan Frydrych, analytik Raiffeisenbank

01. 06. 2018

Oslabování koruny z posledních dnů bylo zapříčiněno velkou nejistotou na evropských trzích kvůli vyhrocené situaci na politické scéně v Itálii. Nicméně díky obnovenému posilování eura vůči dolaru nad EUR/USD 1,16 svůj trend obrátila i koruna. Ta od včerejška posílila z 25,95 až na 25,8 korun za euro. Italská situace se prozatím uklidnila a to způsobilo korekci jak kurzu eura, tak v důsledku i kurzu koruny.

Je dobré doplnit, že oslabování z počátku týdne postihlo všechny měny v našem regionu – tržní aktéři očividně přesouvají své investice do bezpečných přístavů. Nicméně míra oslabování měn našich sousedů je vyšší. Maďarský forint i polský zlotý téměř shodně oslabily o 2 %, zatímco koruna byla v úterý slabší jen o 0,8 %. Klíčovým faktorem je velice holubičí přístup centrálních bank obou zemí, které pokračují v extrémně uvolněné měnové politice a její změnu do normálního stavu čím dál více odkládají. Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank