Fondy tlačí ropu vzhůru, Severní Korea mírní odprodej zlata

V týdnu ukončeném k 18. září zvýšily hedgeové fondy své býčí sázky pro 26 hlavních komoditních futures o 8 %. Celkové čisté dlouhé pozice dosáhly šestiměsíčního maxima na 1,74 milionech lotů. Tento nárůst zapříčinil mj. pokračující růst poptávky po surové ropě a ropných produktech.

 

V sektoru zemědělství vidíme široké rozložení úroků, zatímco sektor kovů byl poprvé za deset týdnů v čistých prodejích, protože realizace zisku se týkala zlata i mědi.

 

 

 

Mezera mezi WTI a Brent je nejširší od srpna 2015

Převis americké surové ropy v porovnání s klesajícími zásobami ropy Brent vedl minulý týden k rozšíření mezery mezi těmito dvěma komoditami nad 6 USD/barel, což je nejvyšší úroveň od srpna 2015. Rozpor mezi komoditami podpořila snaha OPEC a Ruska omezit nabídku. Ti si nyní vybírají odměnu v podobě rostoucího deportu a spreadů k WTI, které jim poskytují konkurenční výhodu oproti producentům americké břidličné ropy. Vzhledem k tomu, že cena WTI se zarazila blízko
50 USD/barel s forwardovým zajištěním, bude v tuto chvíli těžké vyvolat oživení WTI.

 

 

 

Hedgeové fondy stále více vstupují do rostoucího deportu ropy Brent a snaží se využít rostoucích výnosů. Minulý týden nebyl žádnou výjimkou – dlouhé čisté pozice ropy Brent vzrostly na 465 milionů barelů, což je maximum od března a jen o milion barelů pod únorovým rekordem. Dlouhé čisté pozice WTI vzrostly nejvíce od prosince díky kombinaci krytí krátkých pozic a přírůstku nových dlouhých pozic. Rozdíl mezi těmito dvěma komoditami však stále zvýrazňuje, že Brent je mezi ropnými futures upřednostňovaný.

 

 

 

 

 

Jak ovlivnil hurikán Harvey ceny ropy?

Dopad hurikánu Harvey na ropné rafinerie podél texaského pobřeží je i nadále vidět na chování fondů vůči ropným futures a ropným produktům. Za poslední čtyři týdny vzrostly dlouhé čisté pozice benzínu RBOB, dieselu ULSD a topných olejů o 60 % na rekordních 294 000 lotů. Marže rafinerií minulý týden oslabily, ale vzhledem k pokračujícímu poklesu dlouhodobých zásob budou sázky na dlouhé pozice zatím dál nacházet podporu.

 

 

 

 

 

Severní Korea mírní odprodej zlata

Sektor kovů utrpěl první nepříznivý vývoj za deset týdnů. Drahé kovy, platina a průmyslové kovy se prodávaly. Dlouhé čisté pozice zlata klesly o 8 %, ale přesto zůstaly nahoře díky klíčové hranici podpory 1300 USD/unci i během odprodeje po jednání FOMC. Geopolitická rizika spojovaná s rostoucími slovními potyčkami mezi severokorejským „rakeťákem“ a americkým „štěkajícím psem“ nadále zmírňují jinak radikální odprodej.

 

Měď klesá pod tíhou Číny a slabé japonské měny

Dlouhé čisté pozice mědi HG klesaly už druhý týden a snažily se udržet třídolarový náskok. Jde o reakci na měkčí čínská data, na pokračující oslabení japonského juanu a na nejistotu rozvíjejících se trhů před kongresem čínské Komunistické strany, který proběhne 16. října. Zatím došlo k poklesu o 38,2 % z oživení, které probíhalo mezi květnem a zářím. Vzhledem k pokračujícímu zaměření na snížení expozice je zde však stále riziko další likvidace dlouhých pozic.

 

 

O autorovi:

Ole Hansen začal pro Saxo Bank pracovat v roce 2008 a od roku 2010 pracuje jako hlavní komoditní stratég. Jeho prací je tvorba strategií a analýz globálních komoditních trhů definovaných fundamentálními ukazateli, náladou trhu a technickým vývojem.

Ole Hansen je autorem týdenních zpráv, které mapují vývoj na trzích s komoditami a současně klientům poskytují názory na obchodování v rámci značky SaxoStrats. Pravidelně přispívá do vysílání i tištěných médií jako jsou CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph. Před příchodem do Saxo Bank pracoval Ole Hansen 18 let v londýnské City jak v obchodě tak i v oblasti multi-asset hedgeových fondů.

Má zkušenosti s obchodováním i investicemi a je respektovaným stratégem, který se pravidelně setkává s klienty Saxo Bank po celém světě. Bankovní vzdělání získal Ole Hansen v Danske Bank.

 

 

O Saxo Bank

Skupina Saxo Bank (Saxo), specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. 

Už téměř 25 let nabízí Saxo Bank jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím technologií a zkušeností. 

Plně licencovaná a regulovaná banka umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům snadno obchodovat s více aktivy z jediného účtu na různých elektronických zařízeních. Kromě toho poskytuje Saxo Bank svým firemním klientům, např. bankám a makléřům přístup k multi-asset obchodům, prvotřídním makléřským službám a obchodní technologii. 

Mnohokrát oceněné obchodovací technologické platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. 

Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

 

 

EXPRESS ZPRÁVY
08. 12. 2017

Stavební produkce v ČR v říjnu meziročně vzrostla o 3,2 % (po očištění). Úřady vydaly o 4,6 % více stavebních povolení a celková orientační hodnota všech povolení byla o polovinu vyšší. Stavebnictví se tak po letní stagnaci vrací ke stabilnějšímu růstu. V příštím roce by stavební sektoru mělo pomoci zrychlení čerpání prostředků z fondů EU.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank

07. 12. 2017

Objem českého průmyslu v říjnu poklesl o 1,5 % oproti září (po očištění). Je to druhý meziměsíční pokles v řadě, který je primárně způsoben efektem vysoké srovnávací základny ze srpna. Meziroční tempo růstu ale zrychlilo o 5,6 p.b. na 10,5 %, což je o dvě desetiny nad odhadem trhu. Největší příspěvek k růstu měla výroba motorových vozidel a produkce energií. Pokles byl zaznamenán v odvětví opravy a instalace strojů, u produkce usní, nebo u farmaceutických výrobků. Objem nových zakázek vzrostl o 10,3 % a tempo růstu bylo o něco rychlejší u tuzemských zakázek v porovnání se zahraničními. I tak by dobrý stav průmyslu u našich nejbližších sousedů měl vést k pokračování silného růstu. Český trh práce prohloubil již rekordně nízkou míru nezaměstnanosti a podle posledního průzkumu PMI se výrobcům podařilo po delší době zaplnit pracovní místa. Je zřejmé, že mnohým dlouhodobě nezaměstnaným se nyní daří najít uplatnění na pracovním trhu. Rostoucím problémem pro výrobce se zdá být nedostatek materiálů a zařízení. Přesto by tempo růstu průmyslu zatím nemělo příliš polevovat a pro celý rok 2017 odhadujeme průměrný meziroční růst 5,2 %.
 

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank

05. 12. 2017

Americký senát v pátek překvapivě schválil vlastní návrh daňové reformy, která v posledních měsících hýbe americkým dolarem. Nicméně k úplnému prosazení zákona musí dojít k domluvě mezi oběma komorami kongresu na kompromisu jejich návrhů. V reakci na schválení dolar dnes mírně posiluje, ale podle našeho názoru mu zákon dlouhodobou podporu neposkytne i vzhledem k době, po kterou toto téma živí americký trh. V pátek vyjde statistika amerického trhu práce, v jehož případě trh očekává přírůstek více než 210 tis. pracovních míst mimo farmářský sektor, což je podle našeho názoru silně nadhodnoceno a očekáváme pouze 177 tis. I proto by mohl dolar v blízké době opět narazit na své limity.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

04. 12. 2017

Ve třetím čtvrtletí 2017 vzrostla průměrná nominální měsíční mzda v České republice o 6,8 % meziročně na 29 050 Kč. Po očištění o inflaci to znamená reálný růst o 4,2 %  r/r, což je pod odhadem mediánu trhu, který činil 5,1 % r/r reálně. Růst nominálních mezd oproti minulému čtvrtletí mírně zpomalil, i když za první tři čtvrtletí tohoto roku stále dosahuje slušného nominálního růstu 6,6 % r/r. Pomyslné nůžky příjmové nerovnosti se lehce uzavřely přiblížením mzdového mediánu k průměru. Mediánová mzda meziročně vzrostla o 7,1 % na 25 181 Kč. Stojí za tím zejména výrazné navýšení mezd ve státní správě a zvýšení minimální mzdy. Naopak nejvlažnější růst mezd pocítili zaměstnanci v peněžnictví a pojišťovnictví a v informačních a komunikačních činnostech. Zvyšování mezd je letos poháněno výbornou tuzemskou ekonomickou kondicí a historicky nejnapjatější situací na trhu práce. Pro celý rok 2017 odhadujeme, že průměrná mzda poroste alespoň 6% tempem při průměrné nezaměstnanosti mírně nad 4,0 %.
 

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank