Fondy tlačí ropu vzhůru, Severní Korea mírní odprodej zlata

V týdnu ukončeném k 18. září zvýšily hedgeové fondy své býčí sázky pro 26 hlavních komoditních futures o 8 %. Celkové čisté dlouhé pozice dosáhly šestiměsíčního maxima na 1,74 milionech lotů. Tento nárůst zapříčinil mj. pokračující růst poptávky po surové ropě a ropných produktech.

 

V sektoru zemědělství vidíme široké rozložení úroků, zatímco sektor kovů byl poprvé za deset týdnů v čistých prodejích, protože realizace zisku se týkala zlata i mědi.

 

 

 

Mezera mezi WTI a Brent je nejširší od srpna 2015

Převis americké surové ropy v porovnání s klesajícími zásobami ropy Brent vedl minulý týden k rozšíření mezery mezi těmito dvěma komoditami nad 6 USD/barel, což je nejvyšší úroveň od srpna 2015. Rozpor mezi komoditami podpořila snaha OPEC a Ruska omezit nabídku. Ti si nyní vybírají odměnu v podobě rostoucího deportu a spreadů k WTI, které jim poskytují konkurenční výhodu oproti producentům americké břidličné ropy. Vzhledem k tomu, že cena WTI se zarazila blízko
50 USD/barel s forwardovým zajištěním, bude v tuto chvíli těžké vyvolat oživení WTI.

 

 

 

Hedgeové fondy stále více vstupují do rostoucího deportu ropy Brent a snaží se využít rostoucích výnosů. Minulý týden nebyl žádnou výjimkou – dlouhé čisté pozice ropy Brent vzrostly na 465 milionů barelů, což je maximum od března a jen o milion barelů pod únorovým rekordem. Dlouhé čisté pozice WTI vzrostly nejvíce od prosince díky kombinaci krytí krátkých pozic a přírůstku nových dlouhých pozic. Rozdíl mezi těmito dvěma komoditami však stále zvýrazňuje, že Brent je mezi ropnými futures upřednostňovaný.

 

 

 

 

 

Jak ovlivnil hurikán Harvey ceny ropy?

Dopad hurikánu Harvey na ropné rafinerie podél texaského pobřeží je i nadále vidět na chování fondů vůči ropným futures a ropným produktům. Za poslední čtyři týdny vzrostly dlouhé čisté pozice benzínu RBOB, dieselu ULSD a topných olejů o 60 % na rekordních 294 000 lotů. Marže rafinerií minulý týden oslabily, ale vzhledem k pokračujícímu poklesu dlouhodobých zásob budou sázky na dlouhé pozice zatím dál nacházet podporu.

 

 

 

 

 

Severní Korea mírní odprodej zlata

Sektor kovů utrpěl první nepříznivý vývoj za deset týdnů. Drahé kovy, platina a průmyslové kovy se prodávaly. Dlouhé čisté pozice zlata klesly o 8 %, ale přesto zůstaly nahoře díky klíčové hranici podpory 1300 USD/unci i během odprodeje po jednání FOMC. Geopolitická rizika spojovaná s rostoucími slovními potyčkami mezi severokorejským „rakeťákem“ a americkým „štěkajícím psem“ nadále zmírňují jinak radikální odprodej.

 

Měď klesá pod tíhou Číny a slabé japonské měny

Dlouhé čisté pozice mědi HG klesaly už druhý týden a snažily se udržet třídolarový náskok. Jde o reakci na měkčí čínská data, na pokračující oslabení japonského juanu a na nejistotu rozvíjejících se trhů před kongresem čínské Komunistické strany, který proběhne 16. října. Zatím došlo k poklesu o 38,2 % z oživení, které probíhalo mezi květnem a zářím. Vzhledem k pokračujícímu zaměření na snížení expozice je zde však stále riziko další likvidace dlouhých pozic.

 

 

O autorovi:

Ole Hansen začal pro Saxo Bank pracovat v roce 2008 a od roku 2010 pracuje jako hlavní komoditní stratég. Jeho prací je tvorba strategií a analýz globálních komoditních trhů definovaných fundamentálními ukazateli, náladou trhu a technickým vývojem.

Ole Hansen je autorem týdenních zpráv, které mapují vývoj na trzích s komoditami a současně klientům poskytují názory na obchodování v rámci značky SaxoStrats. Pravidelně přispívá do vysílání i tištěných médií jako jsou CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph. Před příchodem do Saxo Bank pracoval Ole Hansen 18 let v londýnské City jak v obchodě tak i v oblasti multi-asset hedgeových fondů.

Má zkušenosti s obchodováním i investicemi a je respektovaným stratégem, který se pravidelně setkává s klienty Saxo Bank po celém světě. Bankovní vzdělání získal Ole Hansen v Danske Bank.

 

 

O Saxo Bank

Skupina Saxo Bank (Saxo), specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. 

Už téměř 25 let nabízí Saxo Bank jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím technologií a zkušeností. 

Plně licencovaná a regulovaná banka umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům snadno obchodovat s více aktivy z jediného účtu na různých elektronických zařízeních. Kromě toho poskytuje Saxo Bank svým firemním klientům, např. bankám a makléřům přístup k multi-asset obchodům, prvotřídním makléřským službám a obchodní technologii. 

Mnohokrát oceněné obchodovací technologické platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. 

Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

 

 

EXPRESS ZPRÁVY
18. 07. 2018
Dolar od včerejška posílil z EUR/USD 1,174 na EUR/USD 1,161, po velice optimistickém vystoupení šéfa Fedu, J. Powella v americkém Senátu. Ten dnes ve svém vystoupení pokračuje. Očekává se, že vyjasní svůj včera nejvíce okomentovaný výrok, podle kterého Fed úrokové sazby bude navyšovat, „prozatím“. Podle některých tím nešťastně popřel oficiální komunikaci centrální banky a naznačil tak dřívější ukončení růstu úrokových sazeb. Dnes by se senátoři měli šéfa Fedu zeptat na jeho názor na riziko převrácení výnosové křivky. Šéfka kansaské pobočky Fedu a zástupkyně jestřábího křídla měnověpolitické rady, E. George, ale dnes řekla, že se není třeba obávat převrácení výnosové křivky a podobný názor bude zřejmě mít i J. Powell.
Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank
09. 07. 2018

Brusel zvažuje vyjednání dohody mezi hlavními světovými exportéry automobilu o zrušení všech dovozních cel s cílem vyhnout se obchodnímu konfliktu s USA. Dohoda by měla vzniknout ještě před setkáním předsedy evropské komise J. Junkera a amerického prezidenta D. Trumpu, které by mělo proběhnout ještě tento měsíc. Dohoda by se týkala USA, Jižní Koreji a Japonska. To by mohlo přispět k uklidnění situace na trzích a snížení rizikové averze. Ještě před tím ale proběhne jednání lídrů členských zemí NATO, kde se očekává tvrdý spor D. Trumpa s ostatními představiteli kvůli neplnění závazku platit 2 % HDP na obranu, což je i případ České republiky.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

17. 06. 2018

Tento týden byl z pohledu měnové politiky prozatím nejdůležitějším v tomto roce. Americký Fed zvýšil opět své úrokové sazby a vyslal jasný jestřábí signál, že bude pokračovat i v následujících letech. ECB oznámila postupný konec kvantitativního uvolňování a definitivně tak ukončila éru ultra uvolněné měnové politiky. Naopak japonská centrální banka pokračuje v pumpování peněz do ekonomiky a dokonce snížila svojí inflační prognózu. S překvapením přišla i čínská centrální banka, která nezvýšila své úrokové sazby a nenásledovala tak rozhodnutí Fedu. Čínská ekonomika podle posledních čísel ztrácí svůj výkon. Zpomalila průmyslová výroba, maloobchodní tržby i investice. K tomu se přidávají obavy z obchodních válek s USA, které mohou čínskou ekonomiku hodně bolet.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

07. 06. 2018

Euro vůči dolaru za včerejší den posílilo na EUR/USD 1,177. Stojí za tím výroky hlavního ekonoma ECB P. Praeta, podle kterého utažený trh práce a stále slušné výsledky PMI zřetelně tlačí inflaci na svůj cíl. Nejdůležitější informací, která v jeho dnešním projevu zazněla, je to, že výkonná rada ECB příští týden zhodnotí výsledky programu kvantitativního uvolňování a naznačí, kdy přijde jeho ukončení. Podle jiného člena výkonné rady K. Knota by konec kvantitativního uvolňování měl přijít co nejdříve.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank