Drobní investoři by mohli na zavedení eura vydělat

Čas od času v České republice přijde na přetřes přijetí společné evropské měny.  Množství diskuzí týkajících se eura celkem pozitivně koreluje s volbami, kdy jednotliví kandidáti chtějí (nebo musí) zaujmout k této otázce určitý postoj. Proto byly na toto téma už popsány stohy papírů, či chcete-li gigabajty textů v elektronické podobě. Je to ale tak závažná otázka, která může zásadně ovlivnit budoucí směřování našeho hospodářství, že je důležité hlavní pro a proti přijetí eura znát a připomínat si je. Trochu stranou zájmu zůstávají čeští drobní investoři. Jaký efekt by pro ně zavedení eura mohlo mít?

Ve prospěch eura hovoří pravdivý, byť populistický důvod, že přijetím společné evropské měny se usnadní cestování pro domácnosti a zároveň čeští spotřebitelé budou mít možnost lepšího srovnání cen se zahraničím. Když nebudeme podceňovat české domácnosti, že bez zavedení eura nevycestují do zahraničí či si nepřepočítají ceny v zahraničních měnách na české koruny, můžeme na tento argument zapomenout.

Podstatnějším přínosem jak pro domácnosti, tak pro firmy by bylo díky přijetí eura odstranění kurzového rizika. Pro firmy by to znamenalo stabilnější podnikání nebo případné snížení nákladů na měnové zajištění. Také domácnosti by mohly bezpečněji vkládat své volné finance do různých investičních nástrojů.

Například správcům podílových fondů by odpadly náklady na zajišťování zahraničních cenných papírů do české koruny, čímž by český drobný investor dosáhl na vyšší výnos. Stačí se podívat na graf níže, který zobrazuje průběh výkonnosti akciového podílového fondu Franklin Mutual European Fund, zaměřeného na evropské akcie. Zelená linka zobrazuje výkonnost fondu v základní měně euru, a to od roku 2015. Červená linka ukazuje ten samý fond, ale měnově zajištěný do české koruny. Je vidět, že výkonnost české verze fondu, především za rok 2017, zaostává. Je to dáno právě náklady na měnové zajištění, protože v České republice jsou úrokové sazby vyšší než v eurozóně. Na tříletém horizontu je výkonnost české verze fondu o tři procentní body horší.

 

Obrázek č. 1 - Franklin Mutual European Fund v EUR a v CZK

Jako častý argument proti zavedení eura zaznívají náklady spojené s přijetím této měny. Ano, podniky by musely investovat, aby změnily například své informační systémy, účetnictví a podobně. Jedná se ale jen o jednorázový náklad, zatímco případné výnosy ze snížení nákladů na měnové zajištění by byly trvalé.

Předchozí zmínka o různých úrokových sazbách nás přenesla k dalšímu argumentu, avšak tentokrát proti zavedení eura. Díky vlastní národní měně může Česká republika provádět nezávislou měnovou politiku. Nejsme tak závislí na eurozóně a můžeme měnovou politiku uzpůsobovat potřebám české ekonomiky. Na druhou stranu zůstává otázkou, v jakém rozsahu se může ČNB odchýlit od politiky Evropské centrální banky, když je ČR velmi otevřenou ekonomikou navázanou finančně, investičně a obchodně na státy z eurozóny. Nejde ale pouze o nezávislost měnové politiky. V posledních letech jsme byli svědky fiskální nekázně převážně jižního křídla eurozóny, která vyústila v otřes základní důvěry ve společnou evropskou měnu. Vyvstává proto i otázka, zda vstupovat do eurozóny, když mnoho jejích členů je nadmíru zadluženo a případná sanace jejich dluhů nebo potencionální rozpad eurozóny, by mohly ČR poškodit.

Michal Valentík, investiční analytik společnosti Broker Trust

Broker Trust v jedné větě: Největší servisní organizace pro nezávislé finanční poradce na českém trhu. 

Broker Trust ve třech číslech: V České republice působíme od roku 2001. Spolupracujeme s více než 2000 aktivními poradci. V roce 2017 překonal hrubý provizní obrat společnosti 1,2 miliardy korun.

Tři principy Broker Trustu: Svoboda podnikání pro partnery. Špičkové zázemí. Jasná pravidla a vysoký etický standard při poskytování finančního poradenství.

Něco navíc: Jako tzv. brokerpool umožňuje Broker Trust budovat partnerům jejich vlastní firmu, tým spolupracovníků či kmen klientů a zároveň využívat moderní nástroje a servis, díky kterým mohou poradci pomáhat s osobními financemi na nejvyšší úrovni.

 

EXPRESS ZPRÁVY
16. 04. 2018

Finanční trhy se zatím nezdají být výrazně znepokojeni nenadálým geopolitickým napětím, naopak na mnohých trzích se obchoduje jako by se nechumelilo. Brent v pátek vystoupal na téměř 73 dolarů, ale poté mírně oslabil na 71,77, když vyšlo najevo, že USA již nezvažuje další vojenskou akci v Sýrii. Rubl oslabil a jeho kurz vůči euru dosáhl skoro na EUR/RUB 78, ale během dneška posílil pod 77 rublů. Americké ministerstvo financí ještě dnes představí novou škálu protiruských sankcí, což by mohlo s rublem znovu výrazněji zahýbat. Záleží na intenzitě nových opatření.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank

09. 04. 2018

Bilance tuzemského zahraničního obchodu v únoru dosáhla kladného salda 18,0 mld. Kč. Oproti únoru minulého roku je tak saldo zahraničního obchodu nižší o 2,9 mld. Kč. Za vyšším přebytkem ve srovnání s předchozím měsícem stál především růst vývozu elektroniky a v jeho důsledku vyšší přebytek obchodu s elektrickými zařízeními. Pomohla také levnější ropa a díky tomu i nižší deficit obchodu s černým zlatem. Naopak v souladu s poklesem růstu tempa růstu poptávky po autech a nižším tempem růstu výroby v tuzemském automobilovém průmyslu klesl i přebytek zahraničního obchodu s motorovými vozidly. Za letošní rok by přebytek obchodní bilance podle našeho odhadu měl dosáhnout přibližně 100 mld. Kč.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

03. 04. 2018

Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání ponechala úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba (2T repo sazba) tak zůstává na 0,75 %, diskontní sazba na 0,05 % a lombardní sazba na 1,50 %.
ZDROJ: ČNB

25. 03. 2018

Obchodní válka mezi Čínou a USA dále eskaluje. Poté, co americká administrativa zavedla dovozní cla na čínské zboží v hodnotě 50 mld. dolarů s příslibem dalších opatření, Čína zareagovala obdobným opatřením vztahujícím se na 3 mld. dolarů amerického importu. Bílý dům teprve dává dohromady seznam produktů, na které se opatření budou vztahovat.  Mělo by se přitom jednat až o 1 300 produktových kategorií. Cílem zavedení těchto opatření by mělo být donutit Čínu změnit své praktiky v zahraničním obchodě a zároveň pomoci americkému průmyslu.


Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank