Úvěrový impuls značí nižší růst. Jsou akcie imunní vůči zpomalení?

autor: Peter Garnry, vedoucí kapitálové strategie Saxo Bank
publikováno: 14.08.2017

Po dalším dobrém výkonu světových akcií ve druhém čtvrtletí, kdy nejvíce vydělaly akcie Číny a rozvíjejících se trhů, se objevilo několik náznaků možného zpomalení ve čtvrtletí třetím. To je spojeno zejména s rizikem propadu globálního úvěrového impulsu, který začal v Číně, ale šíří se i do USA. Na akciových trzích se nyní objevily první trhliny, ztrácely např. australské či brazilské akcie. • Negativní předpověď u energetického sektoru trvá • Nacenění technologických akcií je napjaté. Expanze čeká zdravotnictví, spotřební zboží a energie • Negativní úvěrový impuls v Číně, v USA i v Indii značí nižší růst • Růst budou akcie v Evropě a v Japonsku, které bude těžit ze svého růstu • Boom elektromobilů pokračuje, můžeme čekat krizi ropného průmyslu?

Česko vs. Slovensko: Kde si mladá rodina půjčí od státu na bydlení výhodněji?

autor: Jiří Kryl, hypoteční analytik společnosti Broker Trust
publikováno: 08.08.2017

Státní fond rozvoje bydlení (SFRB) od loňského dubna znovu poskytuje mladým rodinám úvěr na pořízení nového bydlení. Podporuje stát vlastní bydlení mladých rodin lépe v Česku, nebo na Slovensku a je o tyto úvěry vůbec zájem? Podívejme se na podmínky úvěrů obou zemí podrobněji.

Unipetrol za 2. čtvrtletí vykázal čistý zisk 3,6 mld. Kč

autor: Unipetrol
publikováno: 02.08.2017

- Ve 2. čtvrtletí činily tržby 31,2 mld. Kč a provozní zisk EBITDA LIFO dosáhl 6,5 mld. Kč - Vysoké využití rafinérských a petrochemických výrobních kapacit - Výrazný nárůst prodejů ve všech segmentech - Další zvýšení tržního podílu Benziny - Zaúčtované platby od pojistitelů za mimořádné události v minulých letech - Tržby za 1. pololetí překonaly 61 mld. Kč, provozní zisk EBITDA LIFO dosáhl 10,2 mld. Kč, čistý zisk činil téměř 6,4 mld.Kč

VOLBY 2017 A VOLEBNÍ PROGRAMY STRAN. ZNAJÍ RECEPT NA LEPŠÍ BUDOUCNOST?

autor: Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank a.s.
publikováno: 01.08.2017

• Sedmé parlamentní volby v historii samostatné České republiky – příležitost k revizi volebních programů stran. • Silné a slabé stránky ČR dle indexu kvality života OECD a indexu světové konkurenceschopnosti WEF. • Slabiny: znevýhodněné postavení ekonomicky slabých sociálních skupin na trhu práce, vysoké náklady na bydlení, překážky v podnikání, výše zdanění zisků, vliv daní na motivaci pracovat, zneužívání veřejných prostředků, klientelismus, pravidla pro přijímání a propouštění zaměstnanců a další • Bez ohledu na doporučení mezinárodních organizací, strany přicházejí s dalšími návrhy na změny daní, sazeb apod. • Přestože má ČR 4. nejnižší nerovnost příjmů, některé strany chtějí prosadit progresivní sazbu zdanění • Jen některé strany slibují snížit odvodové zatížení práce a tím snížit náklady práce • Sociální nerovnost v přístupu na trh práce strany spíše opomíjejí stejně jako problém dlouhodobé nezaměstnanosti žen • Mělký akciový trh jako nevyužívaný zdroj financí pro rozvoj firem stejně jako roztříštěnost regionální (samo)správy (příliš mnoho malých obcí) není stranami vůbec řešen • Zřízení nezávislé Národní rozpočtové rady, která by propočítala dopad návrhů politických stran na rozpočet vlády, by přispělo nejen k rozpočtové stabilitě ale i k transparentnosti volebních programů • Chytrá politika státu, která přispěje k omezení rozdílů mezi potřebami zaměstnavatelů a schopnostmi zaměstnanců, by národohospodářskou produktivitu práce v ČR mohla zvýšit o necelých 10 %, tj. zhruba na současný průměr EU28 • Co chybí ve volebních programech? Např. dlouhodobá strategie #KonecLevnéEkonomiky, vize vzdělávání 4.0, stabilizace daňového systému, zjednodušení státní správy

Trocha investiční statistiky potvrzuje známá pravidla

autor: Michal Valentík, investiční ředitel společnosti Broker Trust
publikováno: 27.07.2017

Akciové trhy zažívají v posledních letech výraznou bonanzu. Především americké akciové indexy jsou na svých historických maximech. K tomu je rozkolísanost trhu na historickém minimu. Může se zdát, že investoři jsou ukolébáni dlouhodobějším pozitivním růstem. Absence výrazných veletočů znamená, že akciové trhy nejsou tématem titulních stránek novin. Čím více jsou ale investoři ukolébáváni, tím více se začíná objevovat pesimistických hlasů, které prorokují pokles, někdy i výrazný pád, jako jsme zažili při finanční krizi v letech 2008/09.

Region CEE začal rok silným růstem

autor: Raiffeisen Bank
publikováno: 26.07.2017

-Rostoucí vzestup regionu CEE -Dynamika inflace dočasně slábne -ATX: Rakousko opět v centru pozornosti

Optimismus průmyslníků je oprávněný

autor: PhDr. Petr Gapko, hlavní ekonom Moneta Money Bank
publikováno: 25.07.2017

Průmyslníci byli v červenci nadšenější než v červnu. Příliv dobré nálady v klíčovém sektoru české ekonomiky posiluje pozitivní očekávání pro hospodářský vývoj i ve druhé polovině letošního roku. Současný vývoj spotřebitelských cen má na rozpoložení spotřebitelů nezanedbatelný vliv. Nálada spotřebitelů meziměsíčně ochladla, oproti loňskému roku má však stále „navrch“. Výsledky pravidelného konjunkturálního průzkumu za měsíc červenec dnes zveřejnil Český statistický úřad (ČSÚ).

Rostoucí volatilita může podpořit USD a oslabit měny rozvíjejících se trhů

autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
publikováno: 17.07.2017

Dominantním rizikem ve třetím čtvrtletí bude pro měnové trhy rostoucí volatilita. V tuto chvíli převládá kombinace oslabující inflace a měkčího dolaru - tzv. „Goldilocks economy“. Ta ale bude dále oslabovat s tím, jak centrální banky upouštějí od své hyper-akomodační politiky. Nejvýznamnějším rizikem pro globální růst a celosvětovou spokojenost ve třetím čtvrtletí bude utužování postojů Číny. Měny rozvíjejících se trhů budou čelit největšímu riziku poklesu. • Trump trade mizí v hlubinách • Opustí FED roli „pána vesmíru“? • Díky hyperstimulační politice ECB by Evropa mohla zůstat na růstové křivce • Divokou kartou je japonský jen • Británie klopýtá – ale jakým směrem? • Malé měny G10 - blíží se konec? • Cesta rozvíjejících se trhů a jejich měn je stále trnitější

EXPRESS ZPRÁVY
18. 07. 2018
Dolar od včerejška posílil z EUR/USD 1,174 na EUR/USD 1,161, po velice optimistickém vystoupení šéfa Fedu, J. Powella v americkém Senátu. Ten dnes ve svém vystoupení pokračuje. Očekává se, že vyjasní svůj včera nejvíce okomentovaný výrok, podle kterého Fed úrokové sazby bude navyšovat, „prozatím“. Podle některých tím nešťastně popřel oficiální komunikaci centrální banky a naznačil tak dřívější ukončení růstu úrokových sazeb. Dnes by se senátoři měli šéfa Fedu zeptat na jeho názor na riziko převrácení výnosové křivky. Šéfka kansaské pobočky Fedu a zástupkyně jestřábího křídla měnověpolitické rady, E. George, ale dnes řekla, že se není třeba obávat převrácení výnosové křivky a podobný názor bude zřejmě mít i J. Powell.
Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank
09. 07. 2018

Brusel zvažuje vyjednání dohody mezi hlavními světovými exportéry automobilu o zrušení všech dovozních cel s cílem vyhnout se obchodnímu konfliktu s USA. Dohoda by měla vzniknout ještě před setkáním předsedy evropské komise J. Junkera a amerického prezidenta D. Trumpu, které by mělo proběhnout ještě tento měsíc. Dohoda by se týkala USA, Jižní Koreji a Japonska. To by mohlo přispět k uklidnění situace na trzích a snížení rizikové averze. Ještě před tím ale proběhne jednání lídrů členských zemí NATO, kde se očekává tvrdý spor D. Trumpa s ostatními představiteli kvůli neplnění závazku platit 2 % HDP na obranu, což je i případ České republiky.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

17. 06. 2018

Tento týden byl z pohledu měnové politiky prozatím nejdůležitějším v tomto roce. Americký Fed zvýšil opět své úrokové sazby a vyslal jasný jestřábí signál, že bude pokračovat i v následujících letech. ECB oznámila postupný konec kvantitativního uvolňování a definitivně tak ukončila éru ultra uvolněné měnové politiky. Naopak japonská centrální banka pokračuje v pumpování peněz do ekonomiky a dokonce snížila svojí inflační prognózu. S překvapením přišla i čínská centrální banka, která nezvýšila své úrokové sazby a nenásledovala tak rozhodnutí Fedu. Čínská ekonomika podle posledních čísel ztrácí svůj výkon. Zpomalila průmyslová výroba, maloobchodní tržby i investice. K tomu se přidávají obavy z obchodních válek s USA, které mohou čínskou ekonomiku hodně bolet.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

07. 06. 2018

Euro vůči dolaru za včerejší den posílilo na EUR/USD 1,177. Stojí za tím výroky hlavního ekonoma ECB P. Praeta, podle kterého utažený trh práce a stále slušné výsledky PMI zřetelně tlačí inflaci na svůj cíl. Nejdůležitější informací, která v jeho dnešním projevu zazněla, je to, že výkonná rada ECB příští týden zhodnotí výsledky programu kvantitativního uvolňování a naznačí, kdy přijde jeho ukončení. Podle jiného člena výkonné rady K. Knota by konec kvantitativního uvolňování měl přijít co nejdříve.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank