Po Draghiho proslovu letí euro vzhůru

autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
publikováno: 29.06.2017

• Draghiho radikální proslov k inflaci povzbudil euro • Měnové páry EUR/USD a EUR/JPY se propracovaly k rezistenčním hodnotám • Japonský jen je slabý a citlivý k Draghiho proslovům • Americký dolar se posunul ze svých vnitrodenních minim

Úzce vymezený technologický sektor ukrajuje z investičních příležitostí

autor: Peter Garnry, vedoucí kapitálové strategie Saxo Bank
publikováno: 26.06.2017

• Globální index MSCI vymezuje technologický sektor příliš úzce • Investování do ETF v technologickém sektoru tím přichází o skvělé příležitosti • Vysoká korelace v rámci daných sektorů smazává rozdíly mezi trhy • Výnosné pozice lze hledat u společností podle značky, patentů či strategie nízkých nákladů

Makro Digest: Holubičí zvýšení sazeb FEDu

autor: Steen Jakobsen, hlavní ekonom a CIO Saxo Bank
publikováno: 19.06.2017

• FED čelí obavám z neschopnosti ukončit akomodativní měnovou politiku • Holubičí zvýšení sazeb FEDu by mělo vést k dalším nákupům dluhopisů • Čeká nás recese?

Libra zůstala po britských volbách ve štychu

autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
publikováno: 13.06.2017

• Britské volby šokovaly libru, jejíž oslabení vůči euru i dolaru je hlavním rizikem • Svědectví bývalého šéfa FBI Comeyho pro nedostatek důkazů nepřesvědčilo • Mírný projev prezidenta ECB Draghiho podpořil odolnost eura • Další oblast zájmu kurzu EUR/GBP je okolo 0,90

Británii čeká po volbách tvrdý návrat do ekonomické reality

autor: Christopher Dembik, vedoucí oddělení makroekonomické strategie Saxo Bank v Paříži
publikováno: 07.06.2017

• Většina průzkumů v červnu nadále favorizuje Konzervativce, Labouristé však posílili • UKIP ztrácí podporu. Brexit budou vyjednávat ti, co ho nepodpořili • Libru tlačí dolu riziko, že Konzervativci přijdou o svou parlamentní většinu • Devalvace libry dlouhodobé ekonomické problémy brexitu nevyřeší

PMI v Česku klesá navzdory dosažení šestiletých maxim v eurozóně

autor: Petr Gapko, hlavní ekonom MONETA Money Bank
publikováno: 05.06.2017

Podnikatelské podmínky českého zpracovatelského průmyslu jsou stále historicky jedny z nejlepších, a to i navzdory meziměsíčnímu poklesu indexu nákupních manažerů. Zprávu o situaci v českém zpracovatelském průmyslu dnes zveřejnila společnost IHS Markit.

Snížení ratingu čínského dluhu ukrajuje důvěru v růst čínské ekonomiky

autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
publikováno: 29.05.2017

Agentura Moody’s snížila rating čínského dluhu z Aa3 na A1 Snížení důvěry čínského dluhu připomíná rizika spojená s budoucím čínským růstem Podobný krok jsme zažili v roce 1989, kdy byla čínská ekonomika na 1 % dnešní velikosti Sazby zažily prudký zvrat a došlo k inverzi části výnosové křivky, což signalizuje recesi Okolnosti jsou stále více nakloněny poklesu čínské ekonomiky

Prudký růst ropy podpořil komoditní sektor včetně kovů

autor: Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank
publikováno: 18.05.2017

• Za výrazným oživením komodit stojí růst ropy, posilují i kovy v čele se stříbrem a platinou • Růst ropy iniciovala silná podpora ceny ze strany Saudské Arábie a Ruska • Ropa WTI se zotavila o více než polovinu své ztráty z dubna a počátku května • Stříbro a platina mají mezi kovy nejlepší výsledky • Vývoj mědi závisí na mezinárodních plánech Číny na výstavbu infrastruktury

EXPRESS ZPRÁVY
22. 02. 2018

Únorový IFO index pro Německo poklesl výrazněji, než očekával trh. Pokles zaznamenaly všechny složky indexu. Budoucí očekávání poklesla o 2,9 b. na 105,4 b. Pokles IFO indexu tak doplňuje korekci dříve zveřejněných předstihových ukazatelů v Německu i eurozóně. Přehnaný optimismus už několik měsíců hnal tyto ukazatele do neopodstatněných hodnot, a i proto považujeme tento pokles za ozdravný proces a ve výsledku se jedná o pozitivní signál. Nicméně trh vnímá pokles negativně a v kontextu nedostatku jiných statistik v tomto týdnu působí proti euru.



Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

15. 02. 2018

Výnosy amerických desetiletých státních dluhopisů po včerejším zveřejnění americké lednové inflace dále rostou. Aktuálně se pohybují jen pár bodů pod symbolickou tříprocentní hranicí a zároveň jsou nejvyšší od ledna 2014. Přitom o této hranici se často mluví jako o bodu zlomu, kdy se výnosy amerických státních dluhopisů stanou atraktivnějšími než akcie, a zároveň bude pro americké společnosti stále nákladnější si půjčovat na kapitálovém trhu. Pravděpodobně tato hranice bude o něco výše, nicméně její dosažení je otázkou týdnů či dnů. Dalšímu růstu výnosů přidává expanzivní výhled federálního rozpočtu americké administrativy, který v očích investorů nebudí víru v zářnou budoucnost ekonomiky, nebo očekávané další zvyšování úrokových sazeb centrální bankou.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

13. 02. 2018

Cena ropy Brent v pátek na okamžik spadla pod 62 dolarů za barel. Zakončila tak nejhorší týden trhu s ropou za více než dva roky. Stojí za tím pád poptávky spojený se sezónní údržbou amerických rafinérií. Dnešek sice přinesl určité posílení na 63,63 dolarů, ale za pádem ceny ropy stojí důležitější faktory, které budou cenu ovlivňovat i v příštích měsících. Produkce břidlicové ropy z USA roste nebývalým tempem a jen za poslední týden dosáhla více než 10,2 miliónu barelů denně. Spojené státy tak mají nakročeno stát se největším producentem ropy na světě (před Saudskou Arábií i Ruskem), měřeno podle denní produkce. Růst cen ropy z druhé poloviny minulého roku navnadil americké těžební společnosti k intenzivnějším investicím do nových ropných plošin. Efektivnější těžba a volnější regulační prostředí také umožnily mnoha americkým břidlicovým těžištím generovat zisk, i pokud cena ropy spadne na 50 dolarů. Usilovné snahy OPECu držet produkci nízko, aby ceny ropy začaly stoupat, tak nebudou mít letos velký dopad. Naopak tím ropný kartel riskuje posílení tržního podílu Spojených států. Vzhledem k fiskální nejistotě v Saudské Arábii i Rusku, ale OPEC ani nemá na výběr. Růst nabídky USA tak bude hlavním fenoménem trhu s ropou v letošním roce. Podle odhadu týmu RBI se bude cena Brentu na konci toho kvartálu pohybovat poblíž 66 dolarů, v příštím kvartálu pak nadále klesne na 63 dolarů za barel.

Autor: Jakub Červenka, anylytik Raiffeisenbank

08. 02. 2018

Podíl nezaměstnaných na populaci v aktivním věku (podle metodiky ministerstva práce) v lednu narostl o desetinu procentního bodu na 3,9 %, což odpovídá našemu odhadu i očekávání trhu. Celkový počet uchazečů o zaměstnání vzrostl o 3,1 % na téměř 300 tisíc, ale počet volných pracovních míst v lednu vzrostl více než dvojnásobným tempem na více než 230 tisíc. Za nárůstem nezaměstnanosti stojí hlavně větší počet krátkodobě nezaměstnaných (nárůst o 15 tisíc), což je ale přirozeným zimním vývojem. Sezónní faktory v zimě na krátko přetlačují i ohromnou poptávku po pracovní síle, která je důsledkem silného ekonomického růstu. Podle našich propočtů sezónně očištěná míra nezaměstnanosti v lednu činila 3,6 %. Dobrou zprávou je, že počet dlouhodobě nezaměstnaných nadále klesá již dvacátý měsíc v řadě. Nárůst nezaměstnanosti zasáhl pracovníky s nižší kvalifikací, naopak nezaměstnanost vysokoškolsky vzdělaných klesla. Drobný nárůst nezaměstnanosti budeme pravděpodobně sledovat i v únoru, ale ve zbytku roku náš model předvídá pozvolný pokles nezaměstnanosti k 3,5 %.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank