Budoucnost Itálie? Nová vláda bude bojovat nejen se stagnací ekonomiky

autor: Christopher Dembik, vedoucí oddělení makroekonomické strategie Saxo Bank v Paříži
publikováno: 05.03.2018

• Rýsují se dvě alternativy budoucí italské vládní koalice • Populismus v Itálii je na vzestupu • Budoucí vláda nebude schopna prosadit uvolněnou fiskální politiku • Panují vyhlídky na další ztracenou dekádu Itálie

Bude pokračovat spekulativní mánie kolem kryptoměn?

autor: Jacob Pouncey, analytik kryptoměn, Saxo Bank
publikováno: 12.02.2018

Kryptoměny v roce 2017 rozdrtily veškeré předpovědi a ovládly novinové titulky. Rok 2018 bude však pro tento dospívající obor mnohem složitější, přestože doteď rostl milníkovými skoky. Buď bude rozvíjející se trh s krypto aktivy „zničen“ nebo nadále poroste. Optimisté čekají, že se trh dostane až k bilionu USD, zatímco pesimisté předpokládají rostoucí vliv regulace a možná i přímý zákaz kryptoměn. To v případě, že se monetární orgány rozhodnou, že se tato oblast vymkla kontrole a představuje přímé ohrožené monopolu na peníze.

Nejlepší fond ČSOB Akciový český (PX) loni vydělal 21,3 procenta

autor: ČSOB
publikováno: 05.02.2018

Nejúspěšnějšími z rodiny podílových fondů skupiny ČSOB byly loni akciové fondy. Vůbec nejlepší ČSOB Akciový český (PX) fond klientům vydělal 21,3 procenta. Desetiprocentní hranici ročního zhodnocení pak překonaly fondy ČSOB Akciový střední a východní Evropa, ČSOB Akciový vodního bohatství a ČSOB Akciový dividendových firem. V průměru fondy ČSOB v roce 2017 vynesly 4,5 procenta a vysoko tak překonaly inflaci.

Bývalý guvernér Fedu se mýlil. Jak poznat bublinu na trhu?

autor: Steen Jakobsen, hlavní ekonom a CIO Saxo Bank
publikováno: 31.01.2018

Bývalý guvernér amerického Fedu, Alan Greenspan, dával světu často prázdné přísliby finanční pomoci, volnější monetární politiky a dalších podobných „neřešení“. Jeden z jeho mylných výroků je ale vytrvalejší než ostatní: „Je velmi obtížné jasně rozpoznat bublinu, dokud již není příliš pozdě.“ V tom se ale mýlil. Bublinu rozeznat lze, ačkoli není úplně jednoduché říci, kdy praskne. „Netvrdíme, že víme, kdy současné bubliny prasknou. Můžeme však identifikovat místa, kde existují, a podle nás právě teď existuje celá řada bublin. Vidíme je na trhu s dluhopisy, u akcií, soukromého i rizikového kapitálu, nemovitostí a samozřejmě u kryptoměn. Zajímavé je, že na komoditních trzích nevidíme bubliny vůbec žádné. Steen Jakobsen, Q1 Outlook 2018

Ropa a zlato jedou na vlně slabšího amerického dolaru

autor: Roman Koděra, Saxo Bank
publikováno: 19.01.2018

• USD je díky pokračující reakci na jednání ECB stále slabý • Kurz USD/CNY je na nejnižší úrovni od roku 2015 • Koncem tohoto týdne očekáváme zprávy o výsledcích několika velkých bank • Zlato posiluje díky slabému dolaru a míří k úrovni 1 357 USD/unci • Ropa posílila díky Trumpově hrozbě, že zruší nukleární dohodu s Íránem • Měď HG vzrostla díky slabšímu dolaru o 2 %

Japonský jen jako klíčový hnací motor zlata

autor: Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank
publikováno: 12.01.2018

• Zlato konsoliduje prosincové zisky • Spekuluje se, že se Bank of Japan chystá ukončit podporu japonského jenu (JPY) • Výnosy amerických desetiletých vládních dluhopisů vyskočily nejvýše od března na 2,55 % • Velká nabídka dluhopisů naznačuje, že se může blížit konec býčího trhu dluhopisů • Nově nalezenou sílu zlata by mohl zvrátit nepravděpodobný průlom pod 1 2070 USD/unci

Steen Jakobsen: Rok 2018 bude rokem změn

autor: Steen Jakobsen, hlavní ekonom a CIO Saxo Bank
publikováno: 09.01.2018

Od čínského rozvoje elektrifikace k možné recesi ve Spojených státech a ironii kryptoměn - hlavní ekonom a investiční ředitel Saxo Bank Steen Jakobsen nabízí náhled na to, co v roce 2018 čeká světové finanční trhy a jak bude vypadat růst na Středním Východě. • Čína jako motor největších inovací, jaké svět zažil • Google, Amazon a Apple fungují v podstatě v monopolu • Rusko a Čína vydají své vlastní kryptoměny, bitcoin se dočká první regulace • Americké dluhopisy zvítězí nebo padnou • Střední Východ doplatí na geopolitická rizika a slabý sektor malých a středních podniků

Návrat amerického dolaru s nadějí v Trumpovu daňovou reformu

autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank
publikováno: 08.12.2017

• Po mohutném zakolísání amerického dolaru by měl jeho návrat pokračovat • Trumpova daňová reforma a Muellerovo vyšetřování jsou hlavními katalyzátory USD • Panují obavy z dopadu daňové reformy na americký deficit a běžný účet • USD/JPY bude v centru pozornosti, pokud výnosy z amerických dluhopisů porostou

EXPRESS ZPRÁVY
18. 07. 2018
Dolar od včerejška posílil z EUR/USD 1,174 na EUR/USD 1,161, po velice optimistickém vystoupení šéfa Fedu, J. Powella v americkém Senátu. Ten dnes ve svém vystoupení pokračuje. Očekává se, že vyjasní svůj včera nejvíce okomentovaný výrok, podle kterého Fed úrokové sazby bude navyšovat, „prozatím“. Podle některých tím nešťastně popřel oficiální komunikaci centrální banky a naznačil tak dřívější ukončení růstu úrokových sazeb. Dnes by se senátoři měli šéfa Fedu zeptat na jeho názor na riziko převrácení výnosové křivky. Šéfka kansaské pobočky Fedu a zástupkyně jestřábího křídla měnověpolitické rady, E. George, ale dnes řekla, že se není třeba obávat převrácení výnosové křivky a podobný názor bude zřejmě mít i J. Powell.
Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank
09. 07. 2018

Brusel zvažuje vyjednání dohody mezi hlavními světovými exportéry automobilu o zrušení všech dovozních cel s cílem vyhnout se obchodnímu konfliktu s USA. Dohoda by měla vzniknout ještě před setkáním předsedy evropské komise J. Junkera a amerického prezidenta D. Trumpu, které by mělo proběhnout ještě tento měsíc. Dohoda by se týkala USA, Jižní Koreji a Japonska. To by mohlo přispět k uklidnění situace na trzích a snížení rizikové averze. Ještě před tím ale proběhne jednání lídrů členských zemí NATO, kde se očekává tvrdý spor D. Trumpa s ostatními představiteli kvůli neplnění závazku platit 2 % HDP na obranu, což je i případ České republiky.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

17. 06. 2018

Tento týden byl z pohledu měnové politiky prozatím nejdůležitějším v tomto roce. Americký Fed zvýšil opět své úrokové sazby a vyslal jasný jestřábí signál, že bude pokračovat i v následujících letech. ECB oznámila postupný konec kvantitativního uvolňování a definitivně tak ukončila éru ultra uvolněné měnové politiky. Naopak japonská centrální banka pokračuje v pumpování peněz do ekonomiky a dokonce snížila svojí inflační prognózu. S překvapením přišla i čínská centrální banka, která nezvýšila své úrokové sazby a nenásledovala tak rozhodnutí Fedu. Čínská ekonomika podle posledních čísel ztrácí svůj výkon. Zpomalila průmyslová výroba, maloobchodní tržby i investice. K tomu se přidávají obavy z obchodních válek s USA, které mohou čínskou ekonomiku hodně bolet.

Autor: František Táborský, analytik Raiffeisenbank

07. 06. 2018

Euro vůči dolaru za včerejší den posílilo na EUR/USD 1,177. Stojí za tím výroky hlavního ekonoma ECB P. Praeta, podle kterého utažený trh práce a stále slušné výsledky PMI zřetelně tlačí inflaci na svůj cíl. Nejdůležitější informací, která v jeho dnešním projevu zazněla, je to, že výkonná rada ECB příští týden zhodnotí výsledky programu kvantitativního uvolňování a naznačí, kdy přijde jeho ukončení. Podle jiného člena výkonné rady K. Knota by konec kvantitativního uvolňování měl přijít co nejdříve.

Autor: Jakub Červenka, analytik Raiffeisenbank